Die Kreditkosten der britischen Regierung haben den höchsten Stand seit 2008 erreicht, während die Finanzmärkte nun bis zu drei Zinserhöhungen in diesem Jahr erwarten, da Anleger die Auswirkungen des Iran-Konflikts verarbeiten. Die Rendite bzw. der Zinssatz für 10-jährige Kredite wurde auf ein Niveau getrieben, das seit der globalen Finanzkrise nicht mehr erreicht wurde, da Investoren britische Staatsanleihen verkauft haben. Diese Marktbewegung folgte der Entscheidung der Bank of England am Donnerstag, die Zinssätze unverändert zu lassen bei 3,75 % und eine zukünftige Erhöhung anzudeuten. Bis Freitag rechneten die Märkte mit bis zu drei Zinserhöhungen im Jahr 2026. Die 10-jährige Rendite lag bei Handelsschluss bei 5 % – dem höchsten Stand seit den Tiefpunkten der globalen Finanzkrise Mitte 2008.
Höhere Renditen bei Staatsanleihen bereiten der Schatzkanzlerin Rachel Reeves Kopfschmerzen, da sie die Kosten für die Bedienung des Schuldenbergs der Regierung in die Höhe treiben.
Unterdessen gaben die Aktienmärkte auf beiden Seiten des Atlantiks nach, als die Anleger einen Bericht verarbeiteten, wonach die USA mehr Truppen in den Nahen Osten entsenden.
Am Freitag berichtete die Webseite Axios, dass die USA Pläne prüfen, die iranische Kharg-Insel zu besetzen oder zu blockieren, um Druck auf Teheran auszuüben, damit es die Straße von Hormus wieder öffnet. Der FTSE 100-Index fiel um 1,44 % – damit wurden alle Gewinne aus 2026 wieder ausgelöscht und er schloss unter der 10.000er-Marke – Deutschlands DAX sank um 1,9 % und Frankreichs CAC fiel um 1,7 %. In den USA lagen der S&P 500 und der Nasdaq bei den frühen Nachmittagskursen an der Wall Street etwa 1 % im Minus.
Das Pfund fiel ebenfalls um fast 1 % gegenüber dem Dollar auf 1,3316 $.
Nach dem Sprung bei den Anleiherenditen sagte Kathleen Brooks, Forschungsleiterin der Handelsplattform XTB: „Die Anleihenvigilanten haben es erneut auf das Vereinigte Königreich abgesehen.“ Sie deutete an, dass Investoren die Pläne der Regierung zur finanziellen Unterstützung der Energiekonsumenten genau beobachten würden.
„Die Tatsache, dass britische Staatsschulden stärker verkauft werden als anderswo, sollte für diese Regierung eine Warnung sein: Seien Sie vorsichtig mit Versprechen bezüglich Energiesubventionen, da der Markt für Staatsanleihen möglicherweise keine weiteren Zugeständnisse verkraftet“, fügte Brooks hinzu.
Der neueste Ausverkauf bei Staatsanleihen folgte auf am Freitagmorgen veröffentlichte Daten zu den öffentlichen Finanzen, die ein höher als erwartetes Monatsdefizit von 14,3 Mrd. £ im Februar zeigten – 2,2 Mrd. £ mehr als im gleichen Monat des Vorjahres.
Das Office for National Statistics (ONS) erklärte, dass die Daten durch den Zeitpunkt der Rückzahlung staatlicher Schulden beeinflusst wurden, wobei einige Zahlungen im Februar statt im Januar erfolgten.
Gleichzeitig hat das ONS seine Schätzung für den Überschuss im Januar – bereits ein Rekord für diesen Monat – von zuvor £30,4 Mrd. auf £31,9 Mrd. nach oben korrigiert, was durch einen Anstieg der Steuerzahlungen die Staatseinnahmen stärkte.
Reeves hat seit der Machtübernahme der Labour-Partei im Jahr 2024 das Nehmen von Krediten für Investitionsprojekte absichtlich erhöht, aber auch die Steuern deutlich angehoben, um das laufende Defizit zu verringern, das die Kreditaufnahme zur Finanzierung der täglichen Ausgaben misst.
Die neuesten Daten zeigten Fortschritte bei dieser Kennzahl, wobei das laufende Haushaltsdefizit in den elf Monaten bis Februar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 21,1 % auf £62,1 Mrd. sank.
Die Gesamtverschuldung für denselben Zeitraum von £125,9 Mrd. scheint auf Kurs zu sein, die Schätzung des Office for Budget Responsibility für das Gesamtjahr von £138,3 Mrd. zu unterschreiten.
Analysten befürchteten jedoch zunehmend, dass höhere Energiepreise, Inflation und Zinssätze infolge des Nahostkonflikts den Puffer von £23 Mrd. gefährden könnten, den die Finanzministerin im letzten Herbsthaushalt gegen ihre fiskalischen Regeln eingeräumt hat.
Martin Beck, Chefökonom der Beratungs- und Analysefirma WPI Strategy, sagte: „Dass die Defizitzahlen im Großen und Ganzen im Plan liegen, wird eine willkommene Entwicklung für eine Regierung sein, die ihre fiskalische Glaubwürdigkeit in Zeiten unerwünschter geopolitischer und wirtschaftlicher Turbulenzen bewahren möchte. Doch diese Turbulenzen bedeuten, dass die aktuellen fiskalischen Zahlen möglicherweise kein verlässlicher Indikator für das sind, was als Nächstes kommt.“
Nabil Taleb, Ökonom bei der Beratung PwC, sagte: „Zinssenkungen werden zwangsläufig verschoben, die Inflation scheint nun wieder zuzunehmen, und das Wachstum bleibt verhalten.“
„Diese Kombination birgt das Risiko, den Kreditaufwand erneut zu erhöhen und die öffentlichen Finanzen zu gefährden, was unterstreicht, wie schnell sich das fiskalische Bild ändern kann.“
Die Regierung hat wiederholt erklärt, dass ihre Steuererhöhungen und Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung, einschließlich der Senkung der Energierechnungen ab April, die Wirtschaft in eine stärkere Position gebracht haben, um allem, was kommen mag, standzuhalten.
Der Chefsekretär des Schatzamtes, James Murray, sagte: „Wir haben den richtigen Wirtschaftsplan. Aufgrund der Entscheidungen, die wir vor Beginn des Konflikts im Nahen Osten getroffen haben, sind wir besser auf eine volatilere Welt vorbereitet.“
