Les coûts d’emprunt du gouvernement britannique ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008, alors que les marchés financiers anticipent désormais jusqu’à trois hausses de taux cette année, les investisseurs digérant les répercussions du conflit en Iran. Le rendement, c’est-à-dire le taux d’intérêt des emprunts à 10 ans, a été poussé à un niveau qu’il n’avait pas atteint depuis la crise financière mondiale, les investisseurs vendant des obligations d’État britanniques. Ce mouvement sur le marché a suivi la décision de la Banque d’Angleterre jeudi, de maintenir les taux d’intérêt inchangés à 3,75 % et de suggérer une hausse future. Jusqu’à vendredi, les marchés s’attendaient à jusqu’à trois augmentations de taux en 2026. Le rendement à 10 ans était de 5 % à la clôture des échanges – le niveau le plus élevé depuis les creux de la crise financière mondiale à la mi-2008.
Des rendements plus élevés sur les obligations d’État donnent des maux de tête à la chancelière du Trésor Rachel Reeves, car ils augmentent le coût du service de la dette gouvernementale.
Pendant ce temps, les marchés boursiers des deux côtés de l’Atlantique ont reculé alors que les investisseurs digéraient un rapport selon lequel les États-Unis déploieraient davantage de troupes au Moyen-Orient.
Vendredi, le site Axios a rapporté que les États-Unis envisagent des plans pour occuper ou bloquer l’île de Kharg iranienne afin de faire pression sur Téhéran pour qu’il rouvre le détroit d’Ormuz. L’indice FTSE 100 a chuté de 1,44 % – effaçant tous les gains réalisés en 2026 et clôturant en dessous de la barre des 10 000 – le DAX allemand a perdu 1,9 % et le CAC français a baissé de 1,7 %. Aux États-Unis, le S&P 500 et le Nasdaq étaient en baisse d’environ 1 % en début d’après-midi à Wall Street.
La livre sterling a également chuté de près de 1 % face au dollar, à 1,3316 $.
Après la hausse des rendements obligataires, Kathleen Brooks, directrice de la recherche chez la plateforme de trading XTB, a déclaré : « Les vigilants du marché obligataire ciblent de nouveau le Royaume-Uni. » Elle a suggéré que les investisseurs suivaient de près les plans du gouvernement pour soutenir les consommateurs d’énergie financièrement.
« Le fait que la dette publique britannique soit vendue plus massivement qu’ailleurs devrait être un avertissement pour ce gouvernement : soyez prudent avec les promesses concernant les subventions énergétiques, car le marché obligataire pourrait ne pas supporter d’autres concessions », a ajouté Brooks.
La dernière vente massive sur les obligations d’État a suivi la publication vendredi matin de données sur les finances publiques montrant un déficit mensuel de 14,3 milliards £ en février, soit 2,2 milliards £ de plus qu’au même mois l’an dernier.
L’Office for National Statistics (ONS) a déclaré que les données avaient été influencées par le moment du remboursement des dettes publiques, certains paiements ayant eu lieu en février plutôt qu’en janvier.
Parallèlement, l’ONS a corrigé à la hausse son estimation pour l’excédent de janvier – déjà un record pour ce mois – passant de 30,4 milliards £ à 31,9 milliards £, soutenue par une augmentation des paiements d’impôts renforçant les recettes de l’État.
Depuis que le Labour a pris le pouvoir en 2024, Reeves a délibérément augmenté l’endettement pour les projets d’investissement, mais a également relevé les impôts de manière significative afin de réduire le déficit courant, qui mesure l’emprunt pour financer les dépenses quotidiennes.
Les dernières données montrent des progrès sur cet indicateur, le déficit budgétaire courant sur les onze mois jusqu’en février ayant diminué de 21,1 % par rapport à la même période l’an dernier pour s’établir à 62,1 milliards £.
La dette totale pour la même période, s’élevant à 125,9 milliards £, semble en bonne voie de rester en dessous de l’estimation annuelle de l’Office for Budget Responsibility, fixée à 138,3 milliards £.
Cependant, les analystes craignent de plus en plus que la hausse des prix de l’énergie, de l’inflation et des taux d’intérêt due au conflit au Moyen-Orient mette en danger la marge de 23 milliards £ que la chancelière de l’Échiquier a accordée à l’automne dernier pour respecter ses règles fiscales.
Martin Beck, économiste en chef de la société de conseil et d’analyse WPI Strategy, a déclaré : « Le fait que les chiffres du déficit soient globalement conformes au plan sera une évolution bienvenue pour un gouvernement qui souhaite préserver sa crédibilité fiscale en ces temps de turbulences géopolitiques et économiques indésirables. Cependant, ces turbulences signifient que les chiffres fiscaux actuels ne sont peut-être pas un indicateur fiable de ce qui va suivre. »
Nabil Taleb, économiste chez le cabinet de conseil PwC, a déclaré : « Les baisses de taux d’intérêt seront inévitablement retardées, l’inflation semble à nouveau augmenter, et la croissance reste modérée. »
« Cette combinaison comporte le risque d’augmenter à nouveau le coût du crédit et de compromettre les finances publiques, ce qui souligne à quel point la situation fiscale peut changer rapidement. »
Le gouvernement a déclaré à plusieurs reprises que ses hausses d’impôts et ses mesures de lutte contre l’inflation, y compris la réduction des factures d’énergie à partir d’avril, ont mis l’économie dans une position plus forte pour faire face à tout ce qui pourrait arriver.
Le secrétaire en chef du Trésor, James Murray, a déclaré : « Nous avons le bon plan économique. En raison des décisions prises avant le début du conflit au Moyen-Orient, nous sommes mieux préparés à un monde plus volatil. »
